Отрицательные процентные ставки по операциям банков

Категории Процентные ставки

Процентный сюрреализм, или Симптом приближения конца На днях The Wall Street Journal разразился сенсацией : в мире появились кредиты с отрицательным процентом. Вообще, после финансового кризиса гг. Пионерами стали центральные банки Швеции и Дании, установившие отрицательные процентные ставки по депозитам Чуть позднее такое же решение принял Национальный банк Швейцарии, но здесь объяснение было другим: отрицательные процентные ставки призваны сдерживать приток капиталов из Европейского союза и еврозоны, где в начале текущего десятилетия обозначился долговой кризис и усилилась неустойчивость экономики. Сдерживание притока капитала в свою очередь необходимо для предотвращения чрезмерного укрепления швейцарского франка.

Отрицательные ставки все ближе

Размышления о макроэкономике и спекуляциях Размышления о макроэкономике и спекуляциях Отрицательные процентные ставки 13 января г. Мотивируя решение относительно базовой процентной ставки, Президент ЕЦБ Драги в очередной раз отметил отсутствии кредитной экспансии в еврозоне: За четыре года, несмотря на все инфляционные переживания и вполне активный рост номинальных цен, номинальный объем банковского кредитования не изменился.

В реальном выражении банковское кредитование сократилось на агрегированную за четыре года инфляцию. Но если нет роста кредитования, то центральный банк фактически остается без работы. Что вынуждает его обращаться к разным нетрадиционным методам. Впрочем, ЕЦБ в ближайшем будущем будет очень занят, несмотря на состояние кредитной активности в частном секторе. При условии сохранения еврозоны.

Если на то будет воля господня этих правительств. Спекулировать против евро стало опасным. Воля волей, но что же делать с частным сектором и кредитованием? Ведь ортодоксальность ЕЦБ и финансовая архитектура еврозоны не позволяют ЕЦБ просто так заниматься скупкой государственных облигаций или управлять кривой доходности.

Хотя бы потому, что в еврозоне государств и кривых доходностей почти два десятка. Разговоры про отрицательные процентные ставки начались пару лет назад. До недавнего времени отрицательные ставки казались скорее интеллектуальным курьезом, чем реальностью, несмотря на то, что некоторые вполне развитые страны даже сделали их реальностью.

Например, Дания. Однако, еврозона — это не Дания. О, это напомнило старый анекдот про еврозону, что Португалия — это не Греция, Испания — не Португалия, Ирландия — не Испания и так далее.

Негативные процентные ставки в еврозоне — это уже серьезно. Во время декабрьской пресс-конференции г-н Драги на вопрос о негативных процентных ставках заметил, что обсуждение оных во время заседания имело место быть, но было принято решение ставки не менять.

Реакция финансовых рынков была однозначной — негативные процентные ставки уже в январе. И если судить по итогам торгов на следующий после пресс-конференции день, то до конца года. Можно определить два состояния с отрицательными процентными ставками: отрицательная процентная ставка по избыточным резервам, но положительная базовая ставка отрицательная базовая процентная ставка В случае отрицательной ставки по избыточным резервам и положительной базовой ставки важно помнить, что банковские резервы являются обязательством центрального банка, и только центральный банк может их создавать.

Коммерческие банки могут предъявлять повышенный спрос на обязательства центрального банка, но им все равно нужен центральный банк, чтобы удовлетворить этот спрос. Поэтому центральный банк в принципе контролирует как объем обязательных минимальных резервов, так и объем избыточных резервов. Финансовая архитектура еврозоны отличается от всего остального развитого мира тем, что коммерческие банки напрямую одалживают резервы у ЕЦБ.

Соответственно на данный момент в евросистеме находится приблизительно 1 трлн избыточных резервов. ЕЦБ, как и другие центральные банки, может также насильно накачивать банковскую систему резервами. До программ LTRO он этим и занимался, покупая разные облигации на вторичном рынке. Но во время реструктуризации греческого долга это привело к определенным проблемам политического плана, и ЕЦБ приостановил эту практику. В любом случае, банковские резервы центрального банка всегда являются кредитом в пользу банковской системы независимо от того, хочет она этого или нет.

А по кредитам надо платить. Отрицательная процентная ставка по избыточным резервам, например Для банковской системы еврозоны это означало бы приблизительно 2.

И те расходы, которые коммерческие банки не смогут оптимизировать, они вынуждены будут переложить на клиентов. Таким образом, введение отрицательной процентной ставки по избыточным резервам фактически означает ужесточение монетарной политики для реальной экономики.

Дополнительной особенность еврозоны является распределение резервов в евросистеме. Банки, являющиеся заемщиками резервов у ЕЦБ, и банки, являющиеся держателями избыточных резервов, находятся, в общем случае, в разных странах. В итоге, испанские банки платят ЕЦБ 0. Случай, когда кредит и депозит находится в одном и том же банке, является тривиальным и не рассматривается.

Что будут немецкие коммерческие банки делать, если Бундесбанк начнет с них требовать 0. Ведь отрицательная процентная ставка фактически является дополнительным налогом на немецкую банковскую систему. Но налогом, который они могут относительно легко и абсолютно законно пытаться оптимизировать. Если немецкие банки будут довольны риском, они могут одолжить свои избыточные резервы, например, испанским банкам или купить испанские гособлигации.

Подобные действия приведут к исправлению дисбалансов платежной системы еврозоны TARGET2 , и тогда уже испанским банкам придется решать, что делать с дополнительными резервами, а именно вернуть кредиты ЕЦБ или нет.

Если они вернут кредиты, то испанские банки будут платить меньше ЕЦБ, немецкие банки будут платить меньше ЕЦБ, и дисбалансы платежной системы уменьшатся — ситуация, в которой выигрывают все, и поэтому все должны быть довольны. Однако, если немецкие банки посчитают риск подобных транзакций слишком высоким, они будут индивидуально пытаться избавиться от избыточных резервов, занимаясь арбитражем между депозитами в Бундесбанке и другими активами с низким риском. Например гособлигациями правительства Германии.

И это будет сценарием, в котором все окажутся недовольными. Насколько жадными являются немецкие банки? Хороший вопрос. Но я не думаю, что —0. Иначе проблем в платежной системе еврозоны существующего масштаба не было бы. Поэтому даже положительный результат будет вызывать множество вопросов касательно собственной устойчивости и долгосрочности.

Большой риск для ультра-консервативного центрального банка. Что же относительно отрицательной базовой процентной ставки? В случае отрицательной базовой ставки центральный банк будет фактически платить коммерческим банкам за то, чтобы они взяли у него кредит.

На кредитные деньги банки будут покупать ликвидные активы, под залог которых которых возьмут еще один кредит в ЕЦБ, на который купят еще ликвидных активов и т. Банальный арбитраж приведет к тому, что краткосрочная доходность всех ликвидных активов будет отрицательной. Но здесь есть две большие проблемы. С одной стороны, ЕЦБ, выплачивающий банкам по их кредитам, будет нести убытки, что приведет к потерям его капитала.

С точки зрения большой макрокартины экономические последствия негативного капитала центрального банка будут, скорее всего, малозначительными. Но это безусловно станет большой политической проблемой в еврозоне и куда больше, чем в США. Один этот факт снижает вероятность негативных базовых ставок до практически полного нуля. Но с другой стороны, отрицательная базовая ставка означает, что кредитный риск любых финансовых активов в экономике должен будет субсидироваться в огромных масштабах впрочем, 18 трлн кредитов и —0.

Кроме того, при наличии альтернативы в виде наличных банки также не смогут перенести отрицательные процентные ставки на депозиты. Это вызовет массовый отток депозитов и масштабному финансированию коммерческих банков со стороны центрального банка. Впрочем, коммерческие банки и так имеют все причины одолжить у центрального банка как можно больше. В целом я игнорирую различные инновационные решения, ограничивающие использование наличных денег в экономике. Тем не менее это, безусловно, не исключает возможного подвоха.

Со своей стороны частный сектор с огромным количеством наличных денег на руках будет рационально пытаться от них избавиться. Это выразится в форсированном погашении фиксированных банковских кредитов, у кого они есть, или в массовой скупке реальных активов, что легко может привести к различного рода пузырям. Единственные активы, которые останутся у банков, будут кредитами, которые привязаны к какому-нибудь краткосрочному индексу и которые автоматически получат процентную субсидию в виде негативных процентных ставок.

В итоге, отрицательная базовая процентная ставки эквивалентна резкому ужесточению монетарной политики и приведет к одновременному росту цен на реальные активы.

Это окажет крайне негативное и дестабилизирующее влияние на устоявшуюся экономическую деятельность по мере того как экономические агенты будут адаптироваться к новым финансовым реалиям. Отрицательная базовая ставка также означает медленную смерть для частной банковской системы или ее неотвратимую национализацию. Кому-то подобный результат, возможно, покажется положительным, но он все равно означает кардинальное изменение экономической структуры, что не может пройти бесследно.

Безусловно, масштабы финансового армагеддона зависят от того, насколько негативной будет базовая процентная ставка. Умеренно негативные процентные ставки банки смогут в некотором объеме переложить на клиентов, и поэтому для реальной экономики умеренная негативность будет означать лишь ужесточение процентной политики. И центральный банк, наигравшись вдоволь с небольшим огнем, рано или поздно может отступить. Это не означает, что отрицательные номинальные процентные ставки являются однозначным злом и поэтому невозможны.

Негативные номинальные процентные ставки невозможны лишь в существующей финансовой системе, в которой коммерческие банки и банковское кредитование частного сектора играют основополагающую экономическую роль. В реальности же нет никаких объективных причин, по которым процентные ставки обязаны быть положительными. Но это уже совсем иная история.

Из валют с отрицательными ставками в наибольшей степени российские банки используют евро. Наблюдается также рост доли сделок в евро на внутреннем валютном рынке, замечает Банк России.

Горький плод "дешевых" денег

История[ править править код ] В году на основе Закона о национальных банках, почти копировавшего американский закон года , в Японии были учреждены национальные банки. До года возможности банков в финансировании промышленности и торговли были ограничены ввиду недостаточного металлического покрытия эмитируемых банками банкнот. В году банки получили право выпуска банкнот под облигации государственного займа, вследствие чего количество банков в стране резко увеличилось, и в конце х годов в Японии уже насчитывался банк [1]. Резкий рост банков и неконтролируемая эмиссия привели к увеличению инфляции. Для того, чтобы не допустить краха экономики, в году был учреждён Банк Японии.

Отрицательная ставка и реакция банков

Размышления о макроэкономике и спекуляциях Размышления о макроэкономике и спекуляциях Отрицательные процентные ставки 13 января г. Мотивируя решение относительно базовой процентной ставки, Президент ЕЦБ Драги в очередной раз отметил отсутствии кредитной экспансии в еврозоне: За четыре года, несмотря на все инфляционные переживания и вполне активный рост номинальных цен, номинальный объем банковского кредитования не изменился. В реальном выражении банковское кредитование сократилось на агрегированную за четыре года инфляцию. Но если нет роста кредитования, то центральный банк фактически остается без работы. Что вынуждает его обращаться к разным нетрадиционным методам. Впрочем, ЕЦБ в ближайшем будущем будет очень занят, несмотря на состояние кредитной активности в частном секторе. При условии сохранения еврозоны. Если на то будет воля господня этих правительств. Спекулировать против евро стало опасным.

Проценты на депозит

Процентные ставки по операциям Банка России Процентные ставки по операциям Банка России Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки представляют собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. Основная цель используемого Банком России инструмента процентных ставок по своим операциям — это укрепление рубля путем воздействия на рыночные процентные ставки. Процентная ставка Банка России является универсальным средством регулирования финансовых и кредитно-денежных отношений.

Полезное видео:

Возвращение в эпоху низких ставок: пять тезисов о последствиях

Смотреть комментарии Распечатать За счет отрицательных ставок по хранимым в них резервам центральные банки пытаются заставить банки коммерческие перенаправить эти деньги на кредитование экономики. К середине августа стало известно, что уже второй по счету банк в Германии намерен взимать плату за хранение в нем частных вкладов — вместо выплаты традиционных процентов по ним. Речь шла об отделении австрийского банка Raiffeisen в курортном городке Гмунд-ам-Тегернзе на юге Баварии с населением менее 6 тысяч человек. И главной причиной такого шага также называлась политика Европейского центрального банка. Ведь результаты таких попыток в той же Европе — пока более чем скромные… Наш собеседник — научный сотрудник Гуверовского центра Стэнфордского университета в США профессор экономики Михаил Бернштам: — Это больше, чем отчаянные попытки.

ЦБ рассказал о последствиях отрицательных процентных ставок для российских банков

Насколько эффективным может быть этот подход, так как существует большая неопределенность в отношении последствий для коммерческих банков, организаций и прочих субъектов экономической деятельности и их поведения. Многие развитые страны во всем мире входят в область отрицательных процентных ставок. Пять центральных банков — Европейский центральный банк ЕЦБ , Национальный банк Дании, Национальный банк Швейцарии, Банк Швеции и Банк Японии — уже ввели отрицательные ставки для средств коммерческих банков, хранящихся на депозитных счетах в центральном банке.

Отрицательный процент: капитализм на пороге серьезных метаморфоз

В средствах массовой информации все чаще говорят об отрицательных процентных ставках. Насколько эффективным может быть этот подход, так как существует большая неопределенность в отношении последствий для коммерческих банков, организаций и прочих субъектов экономической деятельности и их поведения. Многие развитые страны во всем мире входят в область отрицательных процентных ставок. Пять центральных банков — Европейский центральный банк ЕЦБ , Национальный банк Дании, Национальный банк Швейцарии, Банк Швеции и Банк Японии — уже ввели отрицательные ставки для средств коммерческих банков, хранящихся на депозитных счетах в центральном банке.

Каким будет влияние отрицательных процентных ставок?

Отрицательная ставка по кредитам Отсутствие отрицательной кредитной истории. Процентные ставки по кредитам могут варьироваться в зависимости от категории заемщика. Отрицательная ставка процентная ставка по депозитам и кредитам, а также ставка. В крупных и средних банках процентные ставки по кредитам для ставка по депозитам в реальном выражении становится отрицательной рис. По новой валюте ставка попрежнему не должна быть ниже 0, как отрицательная процентная. Отрицательные ставки по всей европе. Более того, отрицательные ставки по кредитам могут возникнуть и в других европейских странах. По мнению аналитиков jp financial, они будут отрицательными. Отрицательная ставка будет применяться только к тем резервам, которые банк японии начисляет коммерческим банкам в ходе новых раундов выкупа ценных бумаг у финансового сектора. Стариков отрицательная ставка за кредит высокие проценты по кредитам.

Процентная политика в условиях нулевых процентных ставок. кредитных/депозитных операций банков последовательно ослабевала. .. сформировался отрицательный спред, т.е. фактическая ставка МБК опустилась.

Звучит странно, но премия за пользование кредитом — прямое следствие того, что центробанки некоторых стран несколько лет назад установили отрицательные процентные ставки. С помощью отрицательных процентных ставок центробанки пытаются стимулировать экономику, сделав доступнее кредитные ресурсы. Для трёх последних отрицательные ставки — не просто стимулирование экономики, а средство скорректировать курс национальных валют по отношению к евро. Дания была первой страной, которая пошла на такие меры, поэтому ипотечные заёмщики почувствовали эффект здесь раньше других. Скоро аналогичные меры планирует предпринять Норвегия, экономика которой пострадала от падения цен на нефть.

Глобальная экономика все сильнее погружается в трясину отрицательных процентных ставок. Россия пока далека от этих извращений растленного Запада. Отрицательные ставки по рублевым инструментам кажутся особо наивным россиянам невозможными. Но глобальная экономика может в не столь уж отдаленной перспективе заставить и ЦБ РФ войти в отрицательную зону. Между тем российское законодательство не позволяет банкам устанавливать отрицательные процентные ставки по вкладам.